4月21日，公募基金2025年一季度报告进入密集披露期富灯网，多位百亿基金经理调仓路径曝光。
多位百亿知名基金经理
选择加仓科技赛道
2025年一季度，中国权益类资产表现分化，市场热点轮动，情绪好转。A股宽基指数表现一般，AI、机器人和半导体等相关个股表现活跃；港股表现优异，恒生指数涨幅超15%，恒生科技指数涨幅超20%，部分中概股显著上涨。
多位百亿知名基金经理在一季报中表示富灯网，科技是一季度最明显的交易主线，加仓科技赛道成为基金经理的调仓选择。
具体来看，睿远基金基金经理傅鹏博和朱璘透露，今年一季度对基金组合前十大个股进行了调整，布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB（印制电路板）概念股，对组合的贡献较为突出，同时加大了恒生科技板块的个股配置。医药板块投资上加仓了将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司。
银河基金基金经理郑巍山在一季报中表示，一季度主要投资方向为硬科技领域，配置上依然是半导体产业链。
招商基金基金经理翟相栋所管基金一季度业绩优异，其透露组合自2024年底就较大比例配置在了AI应用领域，如港股互联网、计算机、智驾及整车、机器人、AI终端等，这些标的在1月和2月均表现不俗，3月出现较大回撤的原因是错判了市场热度的持续性。
不过，基金经理对科技板块的操作思路有所分歧。据记者了解富灯网，今年一季度也有部分百亿知名基金经理处于观望阶段。
广发基金基金经理傅友兴表示，AI、机器人等科技领域具有供给创造需求的特点，如果实现“从0到1”的突破，将创造巨大的商业需求和投资机会。未来将加强跟踪与研究，密切关注其中酝酿的投资机会。
鹏华基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。“目前仍处于‘从0到1’的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走，我们将持续关注行业基本面与技术发展。”她表示。
对未来A股市场有信心
二季度权益类资产吸引力或将抬升
展望二季度，多位百亿知名基金经理表示，中国经济展现强大韧性潜力，对未来A股市场有信心。相比其他资产类别，二季度权益类资产吸引力或将抬升。
市场走势上，傅鹏博和朱璘认为，未来工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。
科技投资方面，郑巍山表示将继续看好创新，例如AI带来的新需求以及传统半导体产业周期的复苏，对国产化前景继续持乐观态度，对于半导体行业的看法维持年报的观点和分析。
张翼飞和李君在一季报中提到，未来几个季度经济基本面有望在低基数背景下逐步企稳，价值股未来一段时间的走势可能不会有太大风险。AI、机器人在未来10年应该是引领产业升级的关键领域，但在营收上短期难有立竿见影的体现，在利润上或要等待更久，商业模式、技术应用还有很长时间的探索试错。正如本世纪初的互联网产业，其长期评估不应保守，但短期定价不宜激进。
赵枫提醒投资者富灯网，一季度的估值回升后，市场股权风险溢价水平下降到相对合理水平。一批因主题概念而股价大幅上涨的公司估值已经很难用基本面评估，出现了估值泡沫。伴随外部环境变化和投资者预期波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。
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